2010-04-09 00:00
短期公債殖利率走高 恐影響企業發債
中央銀行量化寬鬆貨幣政策退場,央行並加強沖銷資金力道,讓短期公債殖利率「驚驚漲」,2年期公債殖利率從先前的0.2%上揚到0.5%,上揚幅度達30個基本點(1個基本點是0.01個百分點),券商認為,短率飆漲,恐影響公司債發行成本,加重企業籌資壓力。
央行最近增加發行可轉讓定存單(NCD),不斷收縮市場資金,短期利率因而持續走高;但因市場累積的游資仍然很多,尤其中華郵政、壽險公司的龐大資金無處可去,長年期公債籌碼又被特定金融機構鎖住,長債殖利率並未跟著短期利率彈升。
昨(8)日10年期、30年期公債殖利率分別收在1.4356% 及2.2015%,均較前一個交易日走低。
至於公司債利率後市,市場看法分歧,證券商指出,2年期公債殖利率反彈,讓企業很擔心公司債發行利率會受影響,例如台塑集團最近發債密度便比以往更頻繁,主要就是擔心發債成本後續可能明顯彈升。券商預期,短率如持續走高,接下來定價的公司債發行利率,將一次比一次墊高,企業籌資成本會因而加重。
券商表示,金融海嘯期間,公司債發行利率大幅彈升,公債殖利率則往下走,兩者利差持續擴大;現在金融海嘯逐漸平息,公債、公司債的利差逐漸縮小,只是回復正常水準,且相較其他國家,新台幣利率仍低, 企業不必過於擔心。
以台電公司債為例,因為債信和公債差不多,過去與同年期公債間的利差約10到15個基本點,但金融海嘯期間卻擴大到30個基本點,券商指出,未來隨著公債殖利率上揚,公債和公司債利差逐漸縮小,是必然的走勢。
票券業 | 經濟李淑慧 | 點閱(???)
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